Turinys

• BŪTINIS KAMBARYS ŽEMĖS
• LYČIŲ STEARNŲ KOLAPACIJA
• J. P. MORGANAS CHASE PASIRAŠIA PASIŪLYMĄ
• PRIEMONĖS PAVOJUS
• Šaltiniai

Šią 2019 m. Dieną 85 metų investicinis bankas „Bear Stearns“, siekdamas parduoti „P.P. Morgan Chase and Co.“, yra šokiruojančiai maža - 2 USD už akciją, griežtai išvengia bankroto.

2019 m. Pradžioje kapitalizavęs 20 milijardų JAV dolerių, „Bear Stearns“ atrodė aukštai. Tačiau didėjantis jo dalyvavimas rizikos draudimo fondų versle, ypač dėl rizikingų hipoteka užtikrintų vertybinių popierių, atvėrė kelią į tai, kad jis galėtų tapti viena iš ankstyviausių hipotekinių paskolų krizės, sukėlusios Didžiąją nuosmukį, aukų.

BŪTINIS KAMBARYS ŽEMĖS

2019 m. Pradžioje – viduryje, augant būsto kainoms JAV, skolintojai pradėjo teikti hipotekas skolininkams, kurių prastas kreditas jiems būtų uždraudęs gauti hipoteką.

Klestint būsto rinkai, „Bear Stearns“ ir kiti investiciniai bankai smarkiai įsitraukė į sudėtingų vertybinių popierių pardavimą, pagrįstą šiomis hipotekos paskolas teikiančiomis hipotekomis, mažai atsižvelgdami į tai, kokie rizikingi jie bus.

Po didžiausio 2019 m. Vidurio būsto kainos pradėjo sparčiai mažėti, ir daugelis šių subprime skolininkų pradėjo nevykdyti savo hipotekos. Hipotekos iniciatoriai pirmiausia pajuto krizės padarinius: „New Century Financial“, kuri specializuojasi hipotekinių paskolų hipotekose, 2019 m. Balandžio mėn. Paskelbė 11 skyriaus bankrotą.

Birželio mėn. „Bear Stearns“ buvo priverstas sumokėti maždaug 3,2 milijardo JAV dolerių, kad išgelbėtų Aukšto lygio struktūrinių kreditų strategijų fondą, kuris specializuojasi rizikingose ​​investicijose, tokiose kaip įkeistos skolos (CDO) ir hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai (MBS).

Kitą mėnesį įmonė atskleidė, kad aukšto lygio fondas ir kitas susijęs rizikos draudimo fondas prarado beveik visą savo vertę dėl staigiai mažėjančių hipotekinių paskolų rinkos.

LYČIŲ STEARNŲ KOLAPACIJA

Ketvirtąjį 2019 m. Ketvirtį „Bear“ pirmą kartą per maždaug 80 metų užfiksavo nuostolį, o generalinis direktorius Jamesas Cayne'as buvo priverstas atsistatydinti; Alanas Schwartzas jį pakeitė 2019 m. Sausio mėn.

Netrukus po dviejų mėnesių „Bear Stearns“ žlugimas greitai atsitiko per kelias dienas. Ji prasidėjo kovo 11 d., Antradienį, kai Federalinis rezervų bankas paskelbė 50 mlrd. Tą pačią dieną reitingų agentūra „Moody‘s“ sumažino daugelio „Bear“ hipoteka užtikrintų vertybinių popierių lygį iki B ir C lygio (arba „nepageidaujamų obligacijų“).

Skirtingai nei įprastas bankas, kuris savo veiklai finansuoti gali naudoti indėlininkų grynuosius pinigus, toks investicinis bankas kaip „Bear Stearns“ dažnai rėmėsi trumpalaikiais (net per naktį) finansavimo sandoriais, vadinamais atpirkimo sandoriais arba „atpirkimo sandoriais“.

Vykdydamas tokio tipo sandorius, „Bear“ pasiūlė vertybinių popierių paketus kitai firmai ar investuotojui (tokiam kaip rizikos draudimo fondas) mainais į grynuosius pinigus, kuriuos vėliau naudotų savo operacijoms finansuoti trumpą laiką.

Remdamiesi atpirkimo sandoriais, kuriuos visi „Wall Street“ investiciniai bankai tam tikru laipsniu padarė, kad bet koks pasitikėjimo praradimas dėl firmos reputacijos investuotojams gali paskatinti bet kuriuo metu surinkti svarbų finansavimą, ir tai gali kelti tiesioginį pavojų įmonės ateičiai.

Kartu paėmus, „Moody“ pažeminimas ir Fed pranešimas (kuris buvo vertinamas kaip „Bear“ žlugimo numatymas) sunaikino investuotojų pasitikėjimą įmone, paskatindami juos ištraukti savo investicijas ir atsisakyti sudaryti daugiau atpirkimo sutarčių.

Iki kovo 13 d., Ketvirtadienio vakaro, Bear turėjo mažiau nei 3 milijardus dolerių, jų neužteko, kad kitą dieną būtų galima atverti duris verslui.

J. P. MORGANAS CHASE PASIRAŠIA PASIŪLYMĄ

Schwartzas paragino J. P. Morganą Chase'ą, kuris tvarkė įmonės grynuosius pinigus, paprašyti skubios paskolos ir pasakė Federalinio rezervo pirmininkui Timothy'ui Geithneriui, kad jo įmonė bankrutuos, jei paskola nebus suteikta.

Federalinis rezervų bankas sutiko per J. P. Morganą suteikti nenumatytą paskolą nenumatytai sumai, kad „Bear“ galėtų išlikti. Tačiau netrukus po to, kai kovo 14 d., Penktadienį, atidaryta Niujorko vertybinių popierių birža, „Bear“ akcijų kaina pradėjo smukti.

Iki šeštadienio J. P. Morganas Chase'as padarė išvadą, kad „Bear Stearns“ vertė tik 236 milijonai JAV dolerių. Beviltiškai ieškant sprendimo, kuris sustabdytų „Bear“ nesėkmės plitimą kituose bankuose, kuriuose yra per daug finansinių priemonių (pvz., „Merrill Lynch“, „Broliai Lehmanai“ ir „Citigroup“), Federalinis rezervų bankas paskelbė savo pirmąjį avarinį savaitgalio susitikimą per 30 metų.

Kovo 16 d., Sekmadienio vakarą, „Bear“ direktorių valdyba susitarė parduoti firmą J.P. Morgan Chase už 2 USD vienai akcijai 93 procentų nuolaidą, palyginti su penktadienio „Bear“ uždarymo akcijomis. (Vėlesnės derybos padidino galutinę kainą iki 10 USD už akciją.) Fed paskolino J. P. Morgan Chase iki 30 milijardų USD, kad galėtų nusipirkti.

PRIEMONĖS PAVOJUS

Netikėtas penktojo pagal dydį šalies investicinio banko, įkurto 1923 m., Žlugimas sukrėtė finansų pasaulį ir sukėlė nuosmukį pasaulinėse rinkose.

Kaip paaiškėjo, „Bear Stearns“ būtų tik pirmieji iš finansų įmonių, kurias sumažino pajamų praradimo ir sumažėjusio pasitikėjimo rinka derinys.

2019 m. Rugsėjo mėn. „Bank of America Corp.“ greitai nusipirko kovojantį Merrill Lynch, o garbingi „Lehman Brothers“ žlugo iki bankroto - stulbinančios nesėkmės, kuri užkluptų tarptautinę bankų krizę ir priverstų tautą patirti didžiausią ekonominį nuosmukį po Didžiosios depresijos.

Šaltiniai

Kate Kelly, „Street Fighters“: paskutiniosios 72 valandos „Bear Stearns“, griežčiausia firma Wall Street mieste (Niujorkas: „Portfolio“, 2019).
William D. Cohan, Kortų namai: pasaka apie Hubrisą ir apgailėtiną perteklių Volstrytoje (Niujorkas: „Doubleday“, 2019 m.).
„Bear Stearns“ žlugimo laiko juosta, „Motley Fool“, 2019 m. Kovo 15 d.
„Kaip subprime nužudė Bear Stearns“, CNN, 2019 m. Kovo 17 d.
Laiko juosta: Dešimt svarbiausių datų, susijusių su Bear Stearns mirimu, „Reuters“, 2019 m. Kovo 17 d.